本次会议为东吴证券计算机行业关于“物理AI”的专题电话会纪要。会议指出，在政策大力推动人工智能赋能新型工业化、智能制造升级的背景下，物理AI将成为今年四季度到明年年初人工智能投资的重要主线。本轮行情的范式已从上一轮聚焦制造本体和零部件，切换至聚焦理解物理世界的大脑与真机数据。技术路线上，短期以 VLA 为主、中期走向多系统融合、长期收敛为统一基座；其中，真机数据平台作为核心壁垒，面临巨大的数据缺口和极高的稀缺性。投资策略上，围绕数据采集、数据加工、工业操作系统、工业模型及工业智能应用五条主线，重点推荐海天瑞声、中控技术、东土科技等标的。