摩根士丹利：中国工业行业动态及投资展望

本报告由摩根士丹利发布，全面更新了中国工业行业的运行动态与投资展望。报告指出，2026至2027年资本开支整体保持强劲，特别是在AI与物理AI相关领域及更新换代需求驱动的板块。核心观点涵盖：自动化需求处于上行周期，OEM表现优于项目市场，海外拓展与AI转型成为长期增长引擎；人形机器人迎来量产元年，2026年开启小批量出货，产业链核心零部件和集成商面临广阔空间；AI电力需求缺口支撑相关设备景气，重卡与工程机械在海外出口及国内更新换代周期支撑下保持韧性；锂电池设备在龙头市占率提升及AI相关新设备拓展下基本面保持稳健。报告重点覆盖潍柴动力、绿的谐波、双环传动、恒立液压、宏发股份、先导智能、三一重工、中国中车及中国重汽等标的。