华泰证券-中密控股-2026年三季报点评：单季度盈利能力环比明显增强

华泰证券发布中密控股2026年三季报点评。公司26Q1-Q3实现营收12.45亿元（yoy-2.96%），归母净利2.32亿元（yoy-16.65%），扣非净利2.17亿元（yoy-16.04%）；其中Q3单季度实现营收4.24亿元（yoy-0.37%/qoq+0.28%），归母净利0.97亿元（yoy+6.93%/qoq+42.08%），扣非净利0.92亿元（yoy+7.49%/qoq+43.09%）。Q3毛利率为46.80%，同比+2.84pct/环比+4.45pct，净利率22.89%，盈利能力边际显著增强。下游石化项目逐步重启带动行业景气改善，叠加订单价格企稳，公司市占率进一步提升。考虑下游石化资本开支复苏进度较缓，下调26-28年归母净利润预测至3.56/3.98/4.46亿元，给予2027年18倍PE，对应目标价34.38元，维持“买入”评级。