永兴材料 3Q26 业绩点评：碳酸锂价格下跌致业绩环比微降，维持增持评级

华泰证券发布关于永兴材料（002756.SZ）的 2026 年三季报点评。2026 年前三季度，公司实现营业收入 7,703 百万元、归母净利润 1,378 百万元，同比分别增长 38.87% 和 159.26%。单三季度来看，营业收入为 2,620 百万元（同比 +41.36%、环比 -1.27%），归母净利润为 419 百万元（同比 +220.65%、环比 -10.76%），业绩环比微降主要受三季度碳酸锂均价环比下跌 14.2% 至 14.8 万元/吨的影响。前三季度毛利率同比提升 10.88 个百分点至 26.92%，锂电材料业务毛利增长驱动经营净现金流大幅改善。特钢板块聚焦汽车钢、AI液冷用钢等高附加值产品，盈利结构持续优化。此外，公司在 2026 年 8 月披露了员工持股计划草案。综合考虑锂碳酸价格及需求预期，华泰证券下调公司 2026-2028 年归母净利润预测至 1,739/1,845/2,661 百万元，维持“增持”评级，目标价调整为 45.03 元。风险提示包括碳酸锂价格跌幅超预期、下游需求不及预期、矿权审批与项目进展不及预期、以及生产运营与环保等风险。