摩根大通-浙江鼎力（603338）：联合租赁资本开支增加带来的交叉启示

本报告由摩根大通撰写，探讨了美国最大高空作业平台（AWP）租赁公司 United Rentals (URI) 的资本开支上调对浙江鼎力（603338）美国业务的积极交叉启示。URI 报告 3Q26 业绩超预期，并将 FY26 租賃总资本开支指引上调约 6%，主要归因于高利用率、大型项目需求（涵盖能源、制造、基础设施和数据中心）及设备短缺带来的再租赁增长。摩根大通预计 URI 在 2027 年的净资本开支将增长 20% 以上，这将转化为对浙江鼎力更大的采购需求。同时，报告前瞻了浙江鼎力 3Q26 业绩，预计利润将同比增长约 5%，收入增速约 20%，并面临汇率损失、高运费及美国关税和反倾销/反补贴税（AD/CVD）负担提高等压力。维持对浙江鼎力的“超配”评级及 65.00 元的目标价。