江海股份 AI 电容需求爆发与产能倍增调研纪要

本次会议围绕江海股份在 AI 电容（牛角电容、超级电容 EDLC/LIC、MLPC）领域的最新需求、产能规划、财务表现及客户进展展开交流。2026年前三季度公司整体营业收入同比增长 19.5%，归母净利润 6.24 亿元（+16.71%），整体毛利率提升至 25.6%。在 AI 业务驱动下，AI 服务器用牛角电容供不应求，10 月出货达 200 万只，2027 年单价与需求预期双升；超级电容在 AIDC 及海外电网改造需求拉动下订单显著放量。公司大幅推进 2027 年资本开支预算至约 9 亿元，重点投向智慧厂房、超电与牛角电容扩产及上游材料，旨在占据 AI 电容市场重要份额。主要风险包括 AI 产业发展节奏不及预期以及产能与交付进度存在不确定性。