金沙中国（1928.HK）：3Q26 业绩符合预期，维持买入评级

本文为汇丰针对金沙中国（1928.HK）发布的 2026 年三季度业绩点评与个股研究报告。3Q26 公司调整后物业 EBITDA 达到 5.17 亿美元，符合预期。尽管市场高端需求偏软，但公司各业务分部博彩量仍实现增长，市场份额持续提升，且成本控制有效。威尼斯人酒店装修影响轻微，客房改造带来积极反馈，非博彩活动（如 NBA 活动）有效吸引访客并支撑四季度需求。汇丰维持对金沙中国的买入评级，目标价保持 17.70 港元不变，对应约 10% 的股息率及 2027 年 EV/EBITDA 7倍。主要风险包括中国内地宏观经济放缓、监管风险、行业竞争加剧、改造进度延迟及中美贸易摩擦等。