中国西电：单季业绩同环比双提升；特高压接续核准有望支撑可观业绩增长

中金公司发布中国西电2026年三季报点评。公司1-3Q26实现营业收入187.91亿元，同比+10.80%，归母净利润11.54亿元，同比+22.95%；其中3Q26单季营业收入65.78亿元，同比+16.27%，环比-1.84%，归母净利润4.66亿元，同比+36.88%，环比+36.43%，单季业绩同环比双提升主要得益于收入规模增长与毛利率改善。展望未来，2026年特高压工程已新增核准“三直四交”，其中10月批量核准“两直一交”，特高压接续核准有望支撑高毛利订单兑现与业绩持续增长；重庆高压套管智慧工厂项目稳步推进，产能布局不断完善。维持2026/2027年盈利预测及“跑赢行业”评级，基于行业估值中枢下移将目标价下调15%至14.76元。主要风险包括原材料价格波动、电网投资不及预期以及国际贸易政策变化。