仲景食品点评报告：主业稳健增长，第二曲线蓄势待发

华西证券发布仲景食品点评报告，前三季度公司实现营业收入 8.86 亿元（同比+7.31%），归母净利润 1.72 亿元（同比+11.68%）；第三季度单季营业总收入 3.19 亿元（同比+6.09%），归母净利润 0.64 亿元（同比+19.11%）。主业方面，香菇酱延续品牌优势实现稳健增长，上海葱油持续放量，调味配料保持全国领先；全渠道持续强化零售、工业、电商和餐饮矩阵。成本基本平稳，前三季度期间费用率同比优化 0.81pct 至 21.71%，其中销售费用率同比下降 1.16pct 至 13.76%，投放效率显著提升，支撑净利率稳步向上。产品端持续推进“香菇酱大单品+葱油第二曲线+西洋参新品类”矩阵，西洋参滋补品类已启动保健食品注册申报。维持买入评级。