📰 研报摘要
免费查看全文 ➔中金公司发布关于网易（09999.HK, NTES.US）的 3Q26 业绩预览与公司研究报告。报告预测网易 3Q26 收入同增 4%至 295 亿元，Non-GAAP 归母净利润同增 9%至 104 亿元，旗舰产品基本面韧性较好，《梦幻西游》手游与畅玩服保持稳健，《蛋仔派对》受益于四周年庆典及暑期红利流水涨势较好。盈利能力方面，毛利率有望同增 5ppt 维持较高水平，期间费用率及投资收益对利润形成一定增益。基于《遗忘之海》表现较弱，下调 2026/2027 年 Non-GAAP 归母净利润预测 3%/4%至 393/448 亿元，维持 H 股/美股“跑赢行业”评级及目标价 265 港元/171 美元。核心看点在于 2027 年丰富的新游管线，其中《无限大》定档 2027 年 1 月 15 日全球上线，有望成为重要收入增量，同时储备了多款细分赛道创新产品。