📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告通过对新房及二手房网签、土地成交、带看人数、库存及流动性等高频指标的追踪，分析 2026 年 3-4 月初房地产市场的波动情况。整体显示二手房带看人数与新房网签出现边际改善，但土地价格仍处于下行通道，宏观流动性预期有所收紧。
核心数据变化：
- 成交端：4月1-3日样本城市新房网签面积同比增幅扩大，贸易五省转正；二手房网签面积同比降幅收窄。
- 带看端：3月 12 个样本城市平均带看人数环比大幅增长 221%，同比降幅显著收窄至 -2%。
- 拿地端：1-3 月全国土地成交建面同比降幅收窄，但成交均价同比降幅扩大。
- 库存端：2 月推盘未售去化周期较 1 月上升，一线及二线城市库存下降，但三四线城市上升。
边际解读/市场影响：
- 需求端回暖迹象：二手房带看人数的环比转正及新房网签的同比改善，显示部分城市购房需求在 3 月出现回升，尤其是高能级城市表现较强。
- 流动性压力：货币活化指数虽有上升，但前瞻指标判断 4 月宏观层面流动性环比宽松力度收窄，同比紧缩力度扩大。
- 价格承压：土地成交均价的持续下跌反映市场对未来预期依然谨慎。
后续关注与风险：
- 关注点：新房去化速度、二手房挂牌量的变动以及宏观流动性的实际执行情况。
- 核心风险：总购房需求改善进程不及预期，二手房挂牌量下降不及预期，房企拿地力度不足。