地方债周度跟踪：下周供给继续保持低位

摘要： 本报告对2026年4月初的地方债发行规模、市场利差及交易活跃度进行了周度跟踪分析。

核心数据变化：

1. 发行与融资规模下降：本期（2026.3.30-2026.4.5）地方债合计发行1184.24亿元，净融资406.08亿元，均较上期有所下降；预计下期发行规模回升至1899.10亿元。
2. 发行期限缩短：本期加权发行期限为13.76年，较上期的15.47年有所缩短。
3. 利差与换手率：10年和30年地方债减国债利差分别收窄至17.01BP和13.75BP；周度换手率为0.69%，环比下降。
4. 发行进度：新增专项债累计发行占全年额度比例为26.5%，发行进度较2024年和2025年同期较快。

边际解读/市场影响：

1. 二季度发行计划：已有28个地区披露二季度计划发行规模共24376亿元，其中新增专项债7955亿元。
2. 配置建议：当前10Y及以上偏长期限地方债性价比整体不高，建议配置盘重点关注20Y地方债。

后续关注与风险：

1. 关注重点：跟踪地方债与国债利差的底部区间（预计在5-10BP附近）以及下周的实际供给情况。
2. 风险提示：部分数据统计可能不完全，存在统计误差。