华泰证券-双十一大促前瞻：平台差异化竞争加剧，AI驱动全链路效率提升

本报告为华泰证券对2026年“双十一”购物节的前瞻分析。报告指出今年双十一呈现三大核心变化：活动周期分化（头部平台缩短、新兴平台延长），简化折扣机制（直降成主流、通用跨店满减淡出），以及AI应用深入消费者决策与商家运营全链路。重点覆盖并推荐阿里巴巴、京东集团、唯品会及拼多多等标的，详细梳理了各平台的业务进展、财务预期、盈利及估值情况，并提示行业竞争加剧和AI应用进展不及预期等风险。