本报告围绕抖音集团短剧版权中心发布的《互动剧和互动影游合作征集》通知展开，分析了字节跳动在互动内容赛道的布局拓展与商业模式演进。字节本次激励政策涵盖真人与AI互动内容，重点推动轻量化互动剧及高价值、强交互的互动影游产品形态，借助短视频平台流量分发、平台资源倾斜以及AI工具赋能，有望重塑互动产品形态并开拓IAA等流量变现路径。报告建议从AI+互动内容产品释出、精品真人互动内容供给方及多模态模型厂商三个维度关注相关投资机会，涉及德才股份、阅文集团、华策影视、百纳千成等标的。风险提示包括AI模型效果不及预期、商业化落地不及预期、平台政策调整、内容看播效果不确定性以及内容监管趋严。