中国再保险：金融监管总局讲话定调发展国内航运险，维持中性评级

本报告由摩根大通发布，重点分析金融监管总局近期关于加快发展国内航运险的讲话对中国再保险（1508.HK）的战略影响。中国再保险作为国内再保险市场的寡头，在航运险风险回流和本地化承保能力建设的政策趋势中迎来中长期发展机遇，全球货物险及船壳险排名靠前。不过，考虑到2026年再保险定价周期趋软带来的承保利润率压力以及流动性问题，维持其“中性”评级，目标价设为1.30港元，对应5倍2027年预测市盈率。