📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周传媒互联网行业整体表现优于大市，上涨 2.27%。报告核心关注智谱与 MiniMax 即将港股上市的趋势，以及 AI 应用在动漫短剧、营销等场景的落地进展。同时，元旦档期由《疯狂动物城 2》等驱动票房回暖，游戏板块在近期调整后出现超跌布局机会。
行业主线：
- AI 应用场景深化：大模型厂商推进 IPO，AI 视频生成技术（如 StoryMem）取得突破，产业重点由底座模型转向具体应用场景的商业化落地。
- 内容产业周期回升：影视端受益于元旦档期票房拉动，呈现底部改善迹象；游戏端则进入强新品周期，有望推动业绩与估值持续上修。
关键变化与分歧：
- 商业化路径分歧：市场在 AI 应用的变现能力上存在分歧，重点关注具备 IP 资源和平台出海能力的标的。
- 板块估值机会：游戏板块近期回调，市场分歧在于新品的实际贡献能否支撑估值回升。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备强新品周期的游戏龙头、AI 应用相关的 IP 平台及内容制作公司、影视院线板块。
- 核心风险：监管政策变动风险、业绩增长不及预期、商誉减值风险以及新技术落地进度低于预期。