苏泊尔 2025 年度业绩交流会纪要

摘要： 本次会议为苏泊尔 2025 年度业绩交流会，重点讨论了公司的高分红政策、内销与外销的增长目标、原材料成本波动的影响以及线上渠道的优化策略。

核心观点/结论：
公司承诺维持高股息分配，预计每股分红超 2.6 元，过去三年股息率约 6%。2026 年经营目标为实现内销正常增长，通过持续产品创新（如钛系列）和店铺矩阵管理，在激烈的价格竞争环境下维持或提升毛利率与净利润水平。

经营与财务要点：

1. 成本管理：面对铝、不锈钢及原油（影响塑料件）价格上涨，公司通过长期采购锁价策略及内部成本精益项目降低影响。
2. 渠道优化：内销线上化趋势显著，炊具线上占比已近 70%。针对抖音、拼多多等不同平台采取差异化营销，重点优化兴趣电商的利润率，并计划提升大客户自营比例以增强客户粘性。
3. 外销表现：配合赛博集团实施“rebound”计划，旨在通过市场拓展与费用节约，实现销售增长 5% 和利润率 10% 的目标。

催化剂与风险：

1. 催化剂：创新产品（钛系列）的市场认可度提升、线上平台营销费用率回归稳定、外销 rebound 计划的落地。
2. 风险：宏观经济低迷导致消费需求持续不足、地缘冲突引发的原材料价格大幅波动、外销市场关税及经济周期压力。