挖掘机内销增速回升，出口延续较快增长

本文点评了 2026 年 9 月及 1-9 月工程机械行业销量数据。9 月挖掘机销售 2.27 万台，同比增长 14.4%，其中内销同比增长 7.16%，增速较 8 月回升 3.24 个百分点，出口同比增长 20.7%；1-9 月累计销售 21.43 万台，同比增长 23.1%。9 月装载机销售 1.24 万台，同比增长 17.9%，其中国内和出口分别同比增长 14.3% 和 21.3%。使用强度方面，9 月工程机械主要产品月平均工作时长为 80.7 小时，同比增长 3.32%、环比增长 8.45%，整体月开工率为 52.4%，环比提高 1.48 个百分点。个股层面提及柳工推进海外产能建设及强化矿山业务布局。整体来看，国内设备使用强度环比改善，海外需求保持韧性，建议关注三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、艾迪精密等龙头企业。主要风险包括贸易摩擦风险、海外需求放缓、市场竞争风险以及政策不及预期风险。