2026 年 3 月中国及全球生物医药融资情况跟踪点评

摘要： 本报告分析了 2026 年 3 月中国及全球生物医药行业的融资数据。中国生物医药融资额在环比下降的情况下，同比仍保持增长，尤其是 VC/PE 融资的强韧性为早期生物技术公司提供了资金支持，预示着国内 CRO 需求有望复苏。

核心数据变化：

1. 中国市场：3 月融资总额 44 亿人民币，同比增长 26%，但环比下降 34%（连续第三个月环比收缩）。其中，VC/PE 融资 34 亿人民币，同比大增 116%，环比微增 1%。
2. IPO 情况：连续第二个月无 IPO 事件，但上市管线扩大，目前有 99 家公司等待上市（86 家 H 股，13 家 A 股）。
3. 全球市场：3 月全球融资额 44 亿美元，同比增长 34%，环比下降 10%。

边际解读/市场影响：

1. CRO 需求支撑：VC/PE 融资的持续强劲显示资本仍在流入早期生物技术公司，由于此类公司对外包研发依赖度高，将支撑国内 CRO 需求的复苏。
2. CDMO 展望：受新模态需求及全球大型 MNC 业务驱动，覆盖的 CDMO 公司对全球需求保持积极展望。

后续关注与风险：

1. 后续关注：关注 IPO 管线扩大后可能带来的融资反弹。
2. 核心风险：GPO 带量采购价格削减、行业竞争加剧、NRDL 谈判价格低于预期、国内消费复苏缓慢、监管政策收紧以及地缘政治紧张。