摩根大通发布中国电池行业深度研究报告，核心探讨由于整车厂利润恶化、电池消费税出台以及出口增值税退税取消等政策与市场变化引发的产业链“利润池再平衡”，而非传统的降价价格战。报告指出宁德时代虽然可能在短期内首当其冲吸收部分税收负担，但凭借其更强的财务韧性、成本控制与技术迭代能力，最终有望扩大竞争优势、加速行业出清并获得最大受益。相比之下，由于盈利能力承压与自由现金流恶化，多家二线电池厂、材料商及设备商的评级遭到下调。报告同时评估了钠离子电池和换电模式作为下一代“CTP时刻”对行业商业模式重塑的潜力，并对电池板块及新能源整车产业链标的进行了估值与盈利预测修订。