📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对农产品市场进行周度跟踪研究，重点分析生猪、肉牛、原奶、禽类及大宗农产品（豆粕、玉米等）的供需基本面。整体认为肉奶周期有望共振反转，生猪行业在深度亏损背景下，市场化去产能有望与政策调控产生共振，驱动行业底部回升。
行业主线：
- 畜禽周期反转：生猪产能综合调控稳步推进，头部企业成本优势有望凸显；肉牛与原奶景气度有望共振上行，牛周期反转预期增强。
- 大宗农产品筑底：豆粕估值处于历史低位，关注天气与贸易端催化；玉米供需平衡表收缩，价格底部支撑较强。
关键变化与分歧：
- 肉牛政策转向：商务部对进口牛肉实施保障措施，预计量减价增，减轻进口压力，支撑国内牛价筑底上行。
- 原奶价格拐点：行业普遍处于现金亏损状态，预计规模产能加速去化将推动原奶价格迎来向上拐点。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注养殖龙头（猪、禽、牧业）的估值切换，以及饲料和宠物食品领域的成长性标的。
- 核心风险：不可控动物疫情风险、恶劣天气带来的不确定性风险。