电力设备行业深度：算电协同——重构源网荷储

摘要： 本报告探讨“算电协同”对电力系统的重构作用，分析算力需求的爆发如何驱动电网从传统的“源随荷动”转向“源网荷储协同控制”，重点研究配电网升级、虚拟电厂及零碳园区在算电协同中的核心角色。

行业主线：

1. 算电协同驱动升级：人工智能带动算力用电量快速增长，促使电力系统通过配电网数字化、虚拟电厂聚合及零碳园区建设，提升新能源就地消纳能力。
2. 基础设施重构：配电网从末端供电跃升为资源配置平台；虚拟电厂成为电力保供与交易的新型经营主体；零碳园区通过“源网荷储一体化”实现能源自给与低碳运行。

关键变化与分歧：

1. 选址逻辑转变：数据中心选址由“靠近客户/网络”转向“贴近低成本清洁能源”，绿电直连成为降低度电成本的核心模式。
2. 投资确定性增强：预计“十五五”电网投资将显著高增（国网预计4万亿），数字化配网投资增速确定性较高。

受益方向与风险：

1. 受益方向：算电一体化运营商（如豫能控股、金开新能）、算力枢纽区域绿电运营商（如甘肃能源、龙源电力）、电网升级与智能调度供应商（如涪陵电力、南网能源）。
2. 核心风险：政策支持与资金投入低于预期、电力市场化改革进程缓慢、区域资源错配导致利用率波动。