跨境流动性跟踪：跨境回流边际放缓，国际收支与宏观流动性观察

本期投研报告围绕 2026 年 Q2-Q3 国际收支情况与跨境流动性展开跟踪分析。总体来看，26Q2 套利资金净流出规模继续收敛，人民币保持强势且出口高景气延续，测算套利资金净流出 11,982 亿元；但进入 Q3 后跨境回流呈现边际放缓迹象，基础货币层面的外汇占款小幅回落，主要受美债利率再度走高、新一轮 QDII 额度发放及金融账户流出再度走扩等因素驱动。报告同时对套利交易回报率、中美利差走势、全球主要经济体核心宏观经济指标（中国、美国、欧元区、英国、日本）进行了系统梳理。风险提示包含测算与实际值存在差异、经济超预期下滑、财政不及预期以及利率汇率波动超预期等。