房地产行业2026年1-9月统计局数据点评：9月商品房销售与投资同比降幅扩大

本文为中银证券对2026年1-9月国家统计局房地产数据的点评。9月全国商品房销售面积与金额同比降幅持续扩大，住宅销售均价环比持续下跌；二手房成交保持同比双位数增长，占比超过一半。库存方面，广义库存去化周期环比拉长，现房库存占比处于历史较高水平。房地产开发投资、新开工和竣工面积同比降幅均有所扩大，投资低迷受土地投资与施工建安投资双重拖累。房企到位资金同比降幅微幅收窄，销售回款与外部融资均小幅改善，但居民加杠杆意愿较弱。投资建议方面，建议关注华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、保利置业集团、华润万象生活、太古地产、中国国贸及我爱我家。风险提示包括现房销售制度对开发商资金周转影响超预期、销售与房价持续下行及市场信心修复不及预期。