📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对基础化工行业本周市场进行了全面综述。整体市场表现震荡向下，申万化工指数跑输沪深300指数。核心驱动因素包括醋酸、尼龙66、安赛蜜等多产品涨价，以及地缘政治冲突（中东局势）对原油价格和供应链（如丁二烯供应）的持续扰动。
行业主线：
- 产品价格联动上行：受成本端支撑及地缘扰动，醋酸、尼龙66、安赛蜜等产品价格上涨，部分企业通过发涨价函传导成本。
- 地缘政治影响供应链：中东冲突导致石油供给受限，英威达宣布ADN、HMD、尼龙66不可抗力，供应链压力增大。
- AI算力需求传导：算力需求推动PCB产业链扩产，带动上游电子布、高频铜箔等关键材料涨价。
关键变化与分歧：
- 子行业分化：合成树脂、聚氨酯等上涨，而氯碱、炭黑、氮肥等显著下跌。
- 底部企稳但消化缓慢：钛白粉、维生素等行业虽处于底部企稳阶段，但由于价格上涨较快，下游接受度较低，市场进入价格消化期。
- 煤化工价差放大：原油价格上涨带动下游采购需求，导致煤头化工产品的价差明显放大。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备强成本传导能力的头部企业、出海布局超预期的轮胎龙头、AI硬件军备赛相关的原材料供应商。
- 核心风险：国内外需求下滑、原油价格剧烈波动、国际政策变动影响产业布局。