萤石网络 2026Q3 业绩交流与经营情况分析

本文为萤石网络 2026 年第三季度业绩与经营情况交流纪要。2026 年前三季度，公司实现营业总收入 46.51 亿元（同比+8.34%），归母净利润 6.16 亿元（同比+45.18%），扣非归母净利润 6.05 亿元（同比+54.73%）；其中单三季度营收 16.44 亿元（同比+12.17%），扣非净利润 2.04 亿元（同比+119.85%），扣非增速远超归母主因 2025 年同期政府补助高基数所致。前三季度毛利率为 49.51%（同比+5.88pct），主要得益于境外业务占比提升、高毛利云服务贡献及前瞻性低价原材料备货形成的成本剪刀差。存货余额达 16.7 亿元，较 2025 年末增长 121.49%，主因应对存储芯片供应紧张而前瞻性锁定原材料。云服务持续领跑，毛利率保持 70% 以上，AI 宠物与婴儿看护等场景化服务商业化落地驱动付费转化。硬件端摄像机基本盘稳健，智能入户为明星增长点，智能穿戴与边缘计算家庭主机（EZVIZ Core X）等第三曲线率先在海外发售，海外均衡布局欧洲、拉美和东南亚。