摩根大通 - 中国证券行业 2026 年第三季度前瞻

本报告为摩根大通关于中国证券行业 2026 年第三季度的业绩前瞻。报告指出，受市场背景疲弱影响，3Q26 行业整体面临环比盈利压力，日均成交额（ADT）环比下降 21%，沪深 300 和科创 50 指数分别环比下跌 12% 和 31%，预计覆盖券商的归母净利润环比下降 24%，但同比仍可增长 23%。行业业绩表现将出现分化，中金公司与招商证券（CMS）因 IPO 业务稳健及长鑫存储（CXMT）相关投资收益支撑，有望实现显著的同比利润增长（分别达 128% 和 89%），表现领先同业；而银河证券、华泰证券和国泰海通业绩可能因高基数及权益投资拖累而逊于预期。板块整体估值已消化悲观预期，建议在股价回调时布局龙头及三季度业绩动能强劲的标的。