摩根大通发布中国家电行业研究报告，指出行业复苏较预期更慢、更波动，国内需求及海外市场（如美国）需求疲软，导致渠道去库存压力加大及公司出货量下降。报告将美的集团（000333.SZ）维持超配评级，因其现金回报更可持续、盈利可见度更高且具备B2B业务潜力；将海尔智家（600690.SH，6690.HK）A股及H股评级从超配下调至中性，目标价调降至21元/港元，因盈利可见度减弱令风险收益比不够吸引；对格力电器（000651.SZ）维持中性评级。整体来看，短期投资框架应从复苏/增长转向股息率、盈利可见度与下行保护。