摩根大通 - 中国房地产：统计局9月数据：销售与建设依然疲弱；房价跌幅微幅收窄

本报告由摩根大通发布，基于中国国家统计局（NBS）发布的 2026 年 9 月房地产行业数据进行分析。数据显示，9 月份全国新建商品房销售与建设活动依然疲弱，新建住宅销售额同比降幅扩大至 18%，新开工面积同比下降 26%，竣工面积降幅扩大至 36%，房地产开发投资同比下降 26%。但市场亦出现部分亮点：一是二手房成交保持韧性，9M26 全国二手房销售面积同比增长 11%；二是 70 城新建及二手商品住宅价格环比跌幅均呈现微幅收窄，其中一线城市二手房环比价格连续 7 个月保持正增长，上海、深圳、北京、广州表现有所分化但整体在一线城市中保持相对坚挺。机构预计 2026 全年销售额将同比下降 12%，并维持对一线城市房价（尤其是上海）将呈温和软着陆的判断，重点覆盖并看好华润置地、华润万象生活以及贝壳等标的。