高盛发布的 2026 年 9 月中国消费耐用品（家电）行业追踪报告指出，尽管基数较低，9 月国内家电零售需求出现意外停滞，NBS 家电及音像器材零售额同比增长 1.9%，奥维云网（AVC）监测的大部分消费电器降幅较 8 月有所扩大，空调内销出货量降幅收窄但依然偏弱，主要受渠道库存调整和天气偏凉影响。相比之下，家电出口表现超预期，海关数据显示出口量额同比分别增长 25%/32%，海外新兴市场（如拉美、东盟）复苏和补库提供了主要支撑。展望四季度，低基数效应以及“双十一”线上促销有望带动内需边际改善，出口预计维持稳健增长。投资建议方面，维持对美的集团、石头科技和安克创新等买入评级。