本报告对大化工行业近期行情进行更新，涵盖涤纶长丝、化肥农药、地产链化工品、原油及天然气等多板块。涤纶长丝景气度逆势回升，库存处于年内低位，一体化价差表现可观，2027年供需有望改善；MDI/TDI受成本支撑报价上行，但MDI价差仍处历史底部；农业与地产产业链景气疲弱，尿素、磷肥、PVC、纯碱等产品价格在底部徘徊，企业面临亏损。油价受地缘冲突支撑高位震荡，天然气供需极度紧张且库存处于历史低位，预计入冬后价格持续上涨并带动煤炭。投资策略上，短期建议关注新奥股份、广汇能源等天然气标的及“三桶油”红利资产，顺周期大炼化板块建议视为2027年布局买点。