机构研报 · 行业研究 / 行业深度专题 申万: 国防军工

国防军工行业定期报告：量价共同决定斜率

研报提及：光智科技(300489.SZ) 兴业科技(002674.SZ) 云南锗业(002428.SZ) 海川智能(300720.SZ) 宇晶股份(002943.SZ) 兴发集团(600141.SH)
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📰 研报摘要

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本报告为国防军工行业定期报告，主线聚焦磷化铟产业链的量价关系及供需格局。需求端受益于 800G、1.6T、3.2T 光模块及 CPO/NPO 等超节点光互连带来的刚性需求，供给端则面临全球磷化铟衬底有效产能与需求的严重错配。国内衬底正向 4 英寸过渡，海外向 6 英寸迁移。行业维持“强于大市”评级，重点建议关注光智科技、兴业科技、云南锗业、海川智能、宇晶股份、兴发集团等相关产业链标的。