白电行业月度数据更新与全球市场分析纪要

摘要： 本次交流重点分析了 2026 年一季度及 3 月份全球白电（空调、冰箱、洗衣机）市场的销售数据、安装卡情况、库存水平及区域表现，并探讨了原材料成本上涨与贸易政策对行业的影响。

核心数据变化：

1. 国内市场：3 月安装卡数量略增，但 Q1 整体呈小幅下滑态势（主要集中在 1 月）。区域表现分化，安徽地区相对平稳，湖北地区下滑明显（Q1 同比下滑 18%），主因国补退坡及低价产品竞争。
2. 海外市场：Q1 销量与销售额显著增长。东南亚、中东非等新兴市场增速强劲；欧洲市场在高端化策略推动下，冰箱与大容量洗衣机增长突出；北美市场在去库存后恢复健康增长。

边际解读/市场影响：

1. 竞争与策略：国内价格战可能性较低，但部分二线品牌可能通过降价应对。美的集团通过高端化品牌战略及本地化生产（东南亚本地化率超 80%）有效降低成本并提升竞争力。
2. 成本与政策：铜、ABS 树脂等原材料价格上涨带来成本压力。美国关税政策调整（由针对金属价值的 50% 改为整体产品价值的 25%）对相关企业构成较大影响。

后续关注与风险：

1. 关注重点：Q2 提货目标的达成情况（预计压力较大）、定制机型投放效果以及国补政策的节奏控制。
2. 核心风险：原材料价格持续飙升导致利润承压、贸易关税政策波动、国内消费复苏不及预期。