全球内存 3 月价格追踪：现货价格小幅回落，2QCY26 合约价有望超预期上行

摘要： 本报告追踪 2026 年 3 月全球内存市场价格，重点分析 DRAM 和 NAND 的现货与合约价格走势。整体呈现合约价持续上涨，2QCY26 价格预期强劲，但部分现货价格在月末出现获利回吐导致的小幅回调。

核心数据变化：

1. DRAM 价格：3 月合约价轻微上涨，预计 2QCY26 将环比增长 40-50%。现货价格方面，PC DRAM 在 3 月底出现小幅回落（DDR5 环比下降 5.3%），但服务器 DRAM 持续上涨且价格远高于合约价。
2. NAND 价格：合约价在 3 月进一步上涨，预计 2QCY26 将环比跳升 70-75%。NAND 晶圆现货价格涨幅在 3 月加速至 24-26% MoM。

边际解读/市场影响：

1. 供需格局：尽管部分现货价格回调，但整体需求依然强劲且供应紧张，尤其是服务器端需求更具韧性。
2. 竞争策略：随着 2QCY26 后价格上涨空间受限，供应商正将重心转向长期协议 (LTA)，以确保 2027 年及以后的价格稳定性和盈利能力。

后续关注与风险：

1. 关注重点：关注 NAND 价格在短期内是否涨幅超过 DRAM，以及 2QCY26 合约价的兑现情况。
2. 核心风险：PC 及智能手机出货量下滑幅度可能超预期；产能增加可能导致内存价格在 2027 年上半年提前见顶并开始回落。