本文对26Q3医疗设备招采数据及医药行业细分板块表现进行全面概览与复盘。26Q3医疗器械招采数据同比转正至7.8%，其中三级医院采购额同比增长18%，市场向高等级医院集中；医学影像与放疗设备增长强劲，联影医疗、迈瑞医疗等多品类中标领先。药店板块已过基本面底部，估值回升至15倍；中药板块处磨底期，刚需普药表现稳健。CRO/CDMO龙头基本面扎实，增长由研发端向商业化生产端切换，药明生物等优势明显。原料药迎来专利到期抢仿红利。创新药板块受宏观及情绪压制估值较低，期待海外授权和三季报催化。丽珠集团主业安全边际高，AI药物发现打开第二增长曲线。