📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告针对 Neuralink 宣布将于 2026 年开启大规模量产的事件进行点评，认为脑机接口领域正处于从实验室研发向商业应用转折的临界点，医疗刚需与消费电子潜力的双重驱动将带动国产脑机接口产业链率先受益。
行业主线：
- Neuralink 规模化布局：Neuralink 计划在 2026-2028 年逐步增加电极数量，覆盖运动、视觉及深层脑区，旨在实现全人类 AI 互联及对机器人的意念操控。
- 市场空间广阔：全球脑机接口医疗应用市场预计到 2040 年将达到 1450 亿美元；国内市场预计 2028 年将达到 61.4 亿元，呈现“医疗引领、消费与工业跟进”的格局。
关键变化与分歧：
- 政策与定价支撑：我国已构建多层次产业支撑体系，且国家医保局设立相关医疗服务价格项目，增强了医疗机构采购动力。
- 技术突破加速：国内在侵入式临床试验、半侵入式（北脑一号）及非侵入式超声路径上取得进展，且国产脑机接口芯片已完成首例临床植入。
受益方向与风险：
- 受益方向：国产脑机接口产业链企业，重点关注涉及芯片、柔性电极、手术机器人及配套交互软件的厂商。
- 核心风险：AI 发展不及预期、中美博弈加剧、相关法律法规不确定性、原材料价格波动及公司业绩不及预期。