AIDC基建打开燃机供需缺口，国内厂商迎突破机遇行业深度报告

本报告深度分析了在AIDC扩建拉动及全球燃气轮机供需缺口背景下，国内燃机主机厂迎来全球供需错配与出海的黄金窗口。报告指出，海外三大主机厂产能饱和且排产延至2029-2030年，全球燃机供需失衡明显；国内主机厂通过自主研发与合资合作不断提升国产化率，其中上海电气作为国内唯一大功率重燃出海主机厂，凭借安萨尔多体系支持已实现海外项目突破，龙头订单进入密集落地期。投资建议方面重点推荐上海电气，建议关注东方电气、哈尔滨电气、中国动力等标的。主要风险提示包括全球云厂商AI资本开支不及预期、AIDC发电技术路线变更及上游零部件产能扩张不及预期等。