华泰证券-航空行业月度跟踪及投资策略：基本面边际改善，静待油价下行

本报告为华泰证券发布的航空行业月度跟踪报告。报告指出，2026年9月中国航空客运需求保持韧性，ASK/RPK同比上升，客座率（PLF）稳中有升，且在民航局“反内卷”及国内航线航班评审优化政策推动下，供给侧增速收紧，行业中长期供需格局向好。然而，受10月国内航空煤油出厂价环比大幅上涨及燃油成本增加拖累，航空公司短期盈利仍承压，行业业绩修复高度依赖国际油价下行。报告维持对中国南方航空、中国国航、中国东方航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空及国泰航空等重点标的的买入评级，并详细梳理了各航司的财务预测与核心风险提示。