📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告基于2026年春糖会线下探展与直播观察，分析了白酒行业在存量竞争时代下的“挤压、动销、分化”主基调。行业整体处于调整中后期，呈现高端价位企稳、次高端承压、大众价位韧性的特征。
行业主线：
- 行业进入存量/减量竞争：增长主要来自份额挤压，企业重心转向终端动销，行业集中度持续提升，呈现显著的“强者恒强”格局。
- 价格带演变：高端酒批价在1500-1700元区间趋稳，500-800元次高端承压，100-300元大众价位需求韧性较强。
- 细分领域趋势：酱酒经过库存出清有望率先触底反弹；清香型因工艺周期短、门槛低具备较大潜力。
关键变化与分歧：
- 用户教育由B转C：行业已达成“由B入C”价值链改造共识，但目前仍处于品牌内容打造的初级阶段。
- 渠道结构变革：即时零售快速崛起，经销商选品逻辑转向追求“确定性需求”与“快速动销”。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备安全壁垒的“老龙头”以及能够利用科技重构营销模式的“专业化新龙头”。
- 核心风险：厂商关系失衡（过度聚焦C端而忽视B端利润）、高端品牌向下延伸导致品牌价值稀释。