天然铀行业深度报告：供需缺口持续存在，价格处在上涨趋势当中

本报告对天然铀行业进行了深度解读，分析了全球天然铀供需缺口、价格演变逻辑、远期核电规划及产业链核心标的。当前全球天然铀供需缺口持续扩大，2030年需求将达10万吨而矿山产量仅约8万吨；长协价已升至97-98美元/磅，引领价格中枢上移。供给端高度集中且面临矿山老化、资源税上调及地缘政治扰动，而中美等国核电装机规划带动远期需求刚性增长。尽管当前铀价上涨与板块股价存在因高利率压制产生的背离，但基本面持续向好，未来估值修复空间巨大。重点覆盖中国铀业、中广核矿业和中核国际等核心标的。