中国动力电池月度图册：储能系统 4 月排产计划坚挺

摘要： 本报告通过月度图册形式跟踪中国动力电池的产量、出货量、装机量及价格走势，重点分析 2026 年 4 月的排产计划，指出储能系统（ESS）需求强劲，推动磷酸铁锂（LFP）电池产量上升。

核心数据变化：

1. 排产趋势：4 月 LFP 电池排产环比增长强劲，宁德时代预计增长 6%，国轩高科、亿纬锂能、CALB 亦将实现环比增长。相比之下，受电动汽车需求疲软影响，多数厂商 NCM 电池产量持平或下降，仅亿纬锂能受益于向宝马销售 46 系列电池而预计在 4M26 实现大幅增长。
2. 出货与装机：2 月动力电池总出货量同比增长 26%，主要受国内需求和储能安装驱动，但出口增速放缓。电动汽车电池安装量 2 月同比下降 25%，为 2024 年 2 月以来首次下降。
3. 价格走势：4 月 LFP 和 NCM 电池价格预计环比保持稳定，尽管正极材料成本有所攀升。

边际解读/市场影响：

1. 产品结构分化：市场呈现明显的 LFP 强于 NCM 的趋势，储能市场（BESS）成为核心增长驱动力。
2. 竞争格局：宁德时代在乘用车 LFP 领域市场份额有所提升；而在商用车细分市场，比亚迪、CALB、国轩高科和欣旺达表现出较强竞争力。
3. 库存水平：出货与安装的库存比已降至 1.0x，低于 1.3x 的历史平均水平。

后续关注与风险：

1. 关注点：46 系列电池的量产进展、储能订单的实际兑现情况以及正极材料价格波动。
2. 风险：电动汽车需求持续疲软、上游原材料成本上升导致利润承压。