📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次解读重点分析了特朗普针对伊朗原油出口基地的威胁对全球市场的冲击，认为其行为更多是基于商人思维的极限施压谈判策略而非实质性军事攻击，市场情绪正逐步进入钝化期。
核心观点：
- 地缘压力钝化：认为特朗普夺岛威胁旨在逼迫伊朗在4月6日前就核材料及导弹射程等核心问题妥协，市场将从恐慌转向对软化信号的押注。
- 关注超跌修复：在波动中寻找机会，重点关注此前受战争预期踩踏而大幅下跌的有色金属、贵金属及医药创新药板块。
- 新能源长线看好：尽管短期受原油价格波动及光伏出口退税取消的政策影响，但新能源的战略替代价值和核心竞争力使其长期空间依然打开。
论据支撑：
- 成本与政治考量：地面战的高伤亡风险、美国国内反对力量以及2026年中期选举的压力，使得实质性地面攻击的性价比极低。
- 资金面分析：目前市场成交量低于2万亿且杠杆资金持续流出，导致以人工智能为代表的科技赛道缺乏足够能量，需等待波动期过去。
局限性/风险：
- 原油链高风险：原油及其下游化工、化肥板块与战事关联度极高，波动剧烈且逻辑脆弱，易出现双向踩坑。
- 政策兑现压力：光伏出口退税从4月1日起全面取消，将对相关企业短期盈利产生直接负面影响。