全球柴油供应趋紧与欧洲政策加码下的生物柴油行业点评

本报告为基础化工行业重大事项点评，重点分析全球柴油供应趋紧及欧洲交通减排政策加码对生物柴油产业链带来的双重利好。地缘冲突与炼化供应扰动推高全球柴油价格与裂解价差至历史高位；同时，欧盟 RED III 指令及 ReFuelEU Aviation 政策持续推进，强化了交通领域可再生能源与 SAF（可持续航空燃料）的掺混需求，反倾销税对 SAF 的豁免也提供了出口支撑。中国生物柴油及废弃食用油出口量价齐升。投资建议方面，看好具备生产规模、出口资质及原料回收渠道优势的国内企业，建议关注卓越新能、海新能科、山高环能及嘉澳环保。主要风险包括地缘冲突缓解导致海外柴油供应恢复、生物燃料政策及海外需求不及预期、贸易政策变化、原料价格上涨及产品价格大幅波动、新增项目投产及出口资质获取不及预期。