📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本次会议和报告围绕道恩股份的业务构成、核心技术及未来盈利预期展开详细讨论。公司主营改性塑料、热塑性弹性体及色母粒，其中改性塑料与TPV为核心利润来源。公司TPV业务国内市占率超50%，通过收购宁波SK补齐上游三元乙丙橡胶（EPDM）短板，并计划将产能从10万吨扩至19万吨。核心技术DVA（动态硫化合金）全球仅埃克森美孚与道恩掌握，道恩通过独创贴膜技术解决了传统贴合难题，计划2026年下半年起推进商业化，若实现30%替代率国内市场空间约23亿元。结合2025年企稳回升及2026年并表宁波SK，预计全年利润有望冲刺4-5亿元，对应当前市值PE约20-25倍，股权激励要求2026-2029年营收持续高速增长。