中国创新药研发投入景气度指标2026年9月跟踪及Q3总结

本报告跟踪并总结了 2026 年 9 月及 Q3 中国创新药研发投入的景气度指标。核心内容显示，中国创新药企业资金较为充沛，研发投入景气度渐趋改善，主要体现在以下几个方面：首先，创新药上市通道变宽，港股 IPO 热潮重现，科创板未盈利企业上市通道打开（如禾元生物、必贝特上市），9 月 A 股医药企业 IPO 募集资金 22 亿元，同比增长 388%。其次，A/H 股医药上市公司增发规模明显改善，9 月 A 股增发 93 亿元（同比增长 150%），港股增发 27 亿港币。再者，中国生物医药投融资呈触底回升态势，9 月投融资金额 5.9 亿美元（同比增长 4%）。最后，对外 BD 首付款成为研发投入的主要资金来源，9 月首付款金额达 10.0 亿美元（同比增长 262%），里程碑付款 120.8 亿美元。综合来看，2026Q3 上述四大资金来源合计 510 亿元，环比增长 21%，有望带动创新药产业链进入新一轮景气周期。