众生药业创新药管线进展与投资价值分析

本文对众生药业的减重与 MASH 核心研发管线、创新转型进展及投资价值进行了系统分析。公司在研减重药 RAY1,225 三期临床数据优异，9mg 组体重较基线显著下降，具备全球竞争优势；MASH 药物 ZSP1,601 二 b 期临床结果积极，即将进入三期临床。在商业化与业绩方面，昂拉地韦与来瑞特韦已获批入医保并贡献销售额，RAY1,225 国内权益已授权齐鲁制药，海外 Out-licensing 预期向好，传统业务集采压力出清，业绩拐点显现。