光伏设备行业深度：太空算力中心具备颠覆性优势，HJT或为能源系统最优解

摘要： 本报告探讨了 AI 时代背景下“太空算力中心”这一新范式的兴起，分析了其在成本、能源和部署方面的颠覆性优势，并重点论证了硅基 HJT 电池在太空光伏能源系统中的核心价值及其产业化路径。

行业主线：

1. 太空算力新范式：太空算力中心利用极冷环境和高效太阳能，可显著降低地面数据中心的电费和冷却成本。
2. 能源系统是关键：光伏是卫星唯一可再生能源。在规模化部署需求下，技术路径正从高价的砷化镓（GaAs）向成本更低、性能均衡的硅基技术转移。
3. HJT 的核心优势：HJT 电池凭借低温工艺、超薄片化能力（如 60μm）及柔性兼容性，最适配下一代卷展式光伏阵列，且在与钙钛矿叠层演进中具备最优底电池潜力。

关键变化与分歧：

1. 技术路径迁移：短期内硅基 HJT 将凭借成本优势成为大规模应用的主流，远期则向钙钛矿/硅基叠层演进。
2. 结构升级：光伏阵列由复杂的 Z 型折叠转向轻量化、高功率质量比的卷展式结构，这对电池的柔性提出了刚性要求。
3. 部署模式演进：算力平台将向大型母舰平台（如 Starcloud）或多星集群（如谷歌 Suncatcher）发展，以优化轨道资源。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备海外客户基础的 HJT 整线设备龙头以及拥有超薄硅片切割能力的设备与耗材供应商。
2. 核心风险：行业政策波动风险、新技术研发不及预期风险、以及太空算力产业化进程慢于预期的风险。