奥克斯电气业绩沟通会纪要

摘要： 本次会议为奥克斯电气业绩沟通会，重点回顾了 2025 年的财务表现与经营情况，分析了国内价格战对利润的拖累及海外市场的机遇，并对 2026 年的业绩指引、供应链优化（自产压缩机）及全球化战略进行了详细阐述。

核心观点/结论：
公司 2026 年预期维持低增长趋势，收入与利润端预计实现个位数增长，净利率基本持平。核心抓手在于通过数字化“网批”战略提升国内管理效率，以及通过海外自有品牌建设和核心零部件自产化降低成本、增强竞争力。

经营与财务要点：

1. 2025 年业绩：实现总营收 300 亿（同比增长 1%），但净利润 22.35 亿（同比下滑 23%），主因是国内市场价格战严重拖累净利润。
2. 国内策略：全面推进数字化转型，深耕“网批”渠道，目标年拓网速度 20%；通过主品牌与子品牌（奥菲特）矩阵抢夺不同层级用户份额。
3. 海外布局：采用 ODM、OBM 等多种模式并行。2025 年海外营收 147.4 亿，其中自有品牌收入 31.5 亿（+14.7%），目标三年内自有品牌海外收入占比提升至 30% 以上。
4. 供应链优化：压缩机工厂已投产，预计 2026 年年产 800 万台，通过提高自供率实现长期降本，最优产能预计可贡献 1-2 个百分点的净利率。

催化剂与风险：

1. 催化剂：自产压缩机规模化带来的成本优化；中东地区战后重建需求的集中释放。
2. 风险：国内消费疲软及价格战延续；中东地缘政治导致订单延迟或取消；铜等大宗原材料价格上涨带来的成本压力。