石油化工行业 2026 年三季报业绩前瞻：油价同比居高位，石化品价差分化，业绩保持高增

本报告为申万宏源发布的石油化工行业 2026 年三季报业绩前瞻。2026Q3 布伦特原油均价为 91.3 美元/桶，环比下跌 5.6%，同比上涨 33.9%；国内成品油价格累计上调 5 次、下调 2 次。Q3 石化品价差出现分化，国内炼油、新加坡炼油、聚丙烯-丙烷、PXN 及 PTA 价差环比扩大，而烯烃产业链整体回落，聚酯长丝等部分下游环节价差环比收窄。基于油价同比高位及产量稳步增长，预计上游油气勘探开发业绩同比显著改善，民营炼化盈利分化，聚酯产业链维持高景气。报告重点梳理了中国石油、中国海油、中国石化、中海油服、海油工程、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹、桐昆股份、万凯新材及卫星化学等 12 家上市公司的三季度业绩预测及估值情况，并给出相应投资建议。