家电行业 2026 年三季报前瞻：修复节奏波折，龙头逆风向前

本报告对 2026 年三季度家电行业整体及重点公司业绩表现进行前瞻。2026Q3 家电板块整体仍处于底部盘整阶段，空调渠道库存调整放大了内销波动，但外销展现结构亮点，龙头企业经营表现出较强韧性。分细分板块来看：白电板块内需弱修复，空调出货受渠道库存调整影响承压，冰洗相对平稳，外销空调降幅显著收窄、冰洗稳健增长，龙头盈利保持韧性；黑电板块出货量承压，但高端化趋势不减，MiniLED 等新品表现较优，龙头海外渠道与产品结构持续优化；清洁电器内外销表现分化，新品类割草、擦窗、泳池机器人等贡献出海增量；小家电营收延续回落，国补政策退坡及成本汇率扰动致业绩波动较大；后周期厨电受地产指标下行及国补退出影响收入继续承压，仅洗碗机零售额实现增长。投资建议方面，行业经营低位起步，向上可期，持续推荐经营稳健、高股息优势突出的美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电，推荐海信视像、TCL 电子、科沃斯、石头科技及安克创新等。